之前提及信用評級機構都有它們獨立的投資級別稱號，雖然各級稱號含義不盡相同，但均可分為兩大類：投資級別（investment grade) 和投機（non investment /speculative/junk grade），而且是可以相互比擬的。以下是全球三大評級機構稱號的比擬（Moody's, S&P, Fitch and DBRS）: Extract from http://en.wikipedia.org/wiki/Credit_rating。

一般所謂的債信評級，其實包括了發債公司評級（Issuer's Rating）及個別債券評級（Debt Rating）。發債公司評級是評估發債機構整體的償債能力。個別債券評級是針對特定的債券，將債券的發行條件，例如是否有抵押或第三者保證。因此，同一公司所發的債券可能有不同的債券評級。

債券的信用價差（Credit Spread）是該債券的收益率與相同年期的無風險債券（一般指國債，如美元債券就是Treasury, 英磅債券就是Gilts, 港元債券就是HKMA 發行的）收益率的價差。例如，和黃2023年期的美元債券的價差是T+0.45%, 如果UST5 year =2.2% p.a., then, 和黃2023的yield（收益率）=2.2% +0.45%=2.65%p.a. 債券的信用價差也有是用該債券與相同年期的Asset swap（ASW）或Zero coupon （ZSprd）的收益率的價差。債券的信用價差反影其發債體的違約機率（Default Probability）及該債券的持有人在發債機構倒閉後的回本率（Recovery Rate）。

一般而言，高違約機率意味高信用價差，而高回本率則會降低信用價差。因債信評級反影發債人的違約風險，所以信用價差亦受債信評級影響。一般而言，評級愈高，信用價差就愈低；而評級愈低，則信用價差會愈高。若債券有抵押品擔保或有更高信用評級的第三者保證，其回本率亦較高，而其信用價差亦低於沒有抵押或保證的債券。要找尋那些是好魚，那些是快要有病的魚真的不易，Credit Rating Agencies 有幾多可以未卜先知is a big guess for you and me!雷曼事件後，有很多大金融機構已經不一定是沿用它們的Rating level 去做投資決策，他們會加上自己credit department 的意見，但是小的機構還是要依靠它們呢！

債券信用評級同馬匹評估有點相似，前者有不同级別，後者有不同班數，可升又可跌。都是由專業評估師來評估級數。

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